钢铁双金属复合管行业2月报:补库需求或将持续,钢价和矿价将以稳为主

补库需求或将持续,双金属复合管钢价和矿价将以稳为主

2013年1月份中国制造业PMI指数稳中略降,双金属复合管经济企稳回升态势明确;钢铁PMI指数大幅回落,生产、新订单和原材料库存指数均明显回落,国内钢市淡季特征显现。受经销商和终端持续补库拉动及成本支撑增强的影响,1月份钢价淡季稳中有升。进入2月份,终端需求难有明显改善,但是补库存可能得以维持,预计钢价总体相对稳定;双金属复合管预计3月份到二季度需求将逐步好转,钢价总体呈上涨态势,钢铁行业基本面环比将改善。千亿国际PT游戏认为钢铁行业可能有交易性机会,相对看好高弹性和资源类公司。

2013年2月份投资组合:看好高弹性和资源类公司

高弹性:八一钢铁、新兴铸管、金洲管道、久立特材。

资源类:攀钢钒钛、金岭矿业、凌钢股份、西宁特钢。

粗钢产量同比增速小幅回落,需求传统淡季难有改善

2013年1月份钢铁PMI指数大幅回落,钢材需求淡季特征显现;粗钢产量同比增速小幅回落,双金属复合管表观消费量环比小幅增加;钢材社会库存连续七周回升,长材上升幅度明显大幅板材;上海市场终端线螺采购量持续回落;地产投资小幅回落,汽车产销量稳中略升,机械产量相对稳定。

矿价走势依旧强于钢价,后期均将以稳为主

2013年1月份,普钢价格动态上涨2%-5%,月均价环比上涨1%-6%;内矿价格动态大涨6.52%、不锈钢复合管,双金属复合管,不锈钢复合管护栏,内衬不锈钢复合管,工业用内衬不锈钢复合管,外涂塑内衬不锈钢复合管,内衬不锈钢复合钢管,不锈钢碳素钢复合管,内衬不锈钢复合管管件,不锈钢护栏，护栏立柱，钢板立柱外矿小涨3.79%,月均价环比上涨7%-16%。1月份,受经销商和终端补库拉动及成本支撑的影响,钢价淡季稳中有升。2月份,终端需求难有明显改善,但补库存可能得以维持,预计钢价总体相对稳定。在钢厂补库需求拉动下,1月上旬原材料价格整体上涨,其中进口矿涨幅较大;双金属复合管1月中旬钢价小幅回落使得钢厂采购意愿减弱,进口矿、钢坯和废钢价格小幅回落;1月底部分钢厂再度出手,使得进口矿价格再次回升。目前,钢厂主要原材料库存只能坚持到2月下旬,而2月下半月部分钢厂将陆续复产,补库需求将再度增加,双金属复合管预计2月份主要原材料价格将有望稳中有升。

2013年1月份钢铁行业盈利能力或将减弱

2012年12月全国重点大中型钢铁企业实现销售收入3001亿元,同比增加7.41%,环比增加3.74%;利润总额35.51亿元,双金属复合管同比增加58.99%,环比增加9.09%;销售利润率1.18%,环比提高0.05个百分点;吨钢毛利61.59元/吨,环比增加4.95元/吨。从月度均价来考虑,同时考虑一个月原材料库存,1月份钢材均价环比小幅上涨,而2012年12月份外矿和二级冶金焦环比大幅上涨、其他原料价格相对稳定,因此千亿国际PT游戏判断2013年1月份钢铁行业盈利能力环比或将减弱。1月底,螺纹钢和线材吨钢毛利25-47元/吨,镀锌板吨钢亏损113元/吨,双金属复合管其他板材吨钢毛利5-206元/吨。

风险提示

需求和补库存低于预期;粗钢产量居高难下,双金属复合管抑制钢价上涨。