千亿国际手机网页登录 钢铁不锈钢复合管护栏行业2012及1Q13业绩

 12年不锈钢复合管护栏钢铁板块盈利水平大幅下滑,全年净亏损80亿元;其中1Q 亏损,2Q 微利,3Q 深度亏损,4Q 减亏;2013年1Q 盈利同比环比均回升,单季实现扭亏为盈。钢铁板块28家公司中12年全年亏损的有11家,亏损面40%,与上半年持平,较11年增加8家;实现盈利增长的仅宝钢股份,其余16家盈利企业均同比下滑。13年1Q 亏损公司减少至7家。
    12年主营利润恶化,政府补贴增加。12年收入下滑7%,毛利率下跌1.9个百分点;三项费用率合计提高0.7个百分点;营业外收入大增266%,主要是资产处置利得与政府补贴,行业依靠非经常性损益减轻净利润下滑的幅度。1Q2013盈利回升,预期好转、成本滞后。不锈钢复合管护栏13年1Q 受钢价回升和成本滞后影响,盈利大幅回升,单季扭亏为盈,毛利率同比提高2.3个百分点,环比亦提高1.3个百分点。其中,板材企业由于12年下游去库存较为彻底,在一季度的补库存行情中,供应 不锈钢复合管,双金属复合管,不锈钢复合管护栏,内衬不锈钢复合管,工业用内衬不锈钢复合管,外涂塑内衬不锈钢复合管,内衬不锈钢复合钢管,不锈钢碳素钢复合管,内衬不锈钢复合管管件,不锈钢护栏，护栏立柱，钢板立柱质量保证，价格优惠.
板材价格上涨幅度高于长材,板材企业盈利改善幅度亦好于长材企业。
    资产负债表受损,但离破产尚远。12年整体亏损致净资产减损1.8%;资产负债率和净负债率分别提高1.5和7.6个百分点至67.7%和89.3%。上市公司全年整体去库存,存货水平下降12.5%,是10年来首次出现存货下降。偿债能力仍然稳健,整体利息保障倍数(EBITDA/利息)和现金利息保障倍数(在手现金/利息支出)虽有所下滑,但都处于相对健康的状态。
    经营性现金流依然健康。12年经营性现金流同比增长8.8%,主要是钢厂12年普遍去库存致现金流回升。不锈钢复合管护栏此外,钢厂的资产沉淀了高额折旧,即使账面亏损,经营现金流依然为正。同时2012年投资性现金流出额同比减少32%,反映了在行业盈利能力下滑背景下,钢厂开始收缩投资规模。融资性现金流也大幅减少,目前多数钢铁股股价低于净资产,丧失融资能力,由于投资收缩债务融资量也在减少。1Q13经营性现金流继续同比增长32%,延续了四季度以来的改善不锈钢复合管护栏趋势。