钢铁双金属复合管行业看宏观监测窗口跟踪及行业2月投资策略:临近春节需求放缓,节后看好需求重启

投资策略:
    临近春节需求放缓,节后看好需求重启。1)1月上、双金属复合管中旬全国日均粗钢产量分别为194、191万吨,环比分别变化2%、-2%,预计下旬产量将小幅回落但仍将处于高位;2)1月申万加权钢价累计上涨3%,国内矿、进口矿累计上涨10%、6%,焦炭价格累计上涨6%,申万加权模拟吨钢毛利累计上涨7%,毛利改善处于回升中企稳阶段;3)1月钢材社会库存累计增加19%,补库存在1月正式启动,力度较明显,港口铁矿石库存1月累计下降7%,继续下滑至历史低位水平。随着春节临近,下游厂家逐渐放假,行业需求持续放缓,现货交易有价无市,节后看好建材需求启动以及钢价、双金属复合管矿价的重启。
    维持行业“看好”评级,推荐长材占比较高的标的,以及包含矿石资源的标的。推荐标的如下:业绩高弹性:方大特钢、双金属复合管凌钢股份、八一钢铁;资源型:
    2013年铁矿石价格中枢将上移至160美元,看好纯矿石类标的:金岭矿业、攀钢钒钛;资产重组:看好具备长期资产注入机会的包钢股份;防守型:推荐吨钢毛利排名持续行业第一位的低估值低风险品种宝钢股份。
    钢铁看宏观:宏观经济监测窗口12月工业增加值、进出口高于预测,房产投资低于预测,PPI基本符合预测;1月PPI预测值-1.7%,1月工业增加值预测值(不公布)10.2%。根据1月旬度钢材产量千亿国际(唯一)平台测算1月全国四大类钢材产值1858亿元,同比增长-1.4%,较上月的-0.9%微幅下降,模拟1月工业增加值(不公布)同比增长10.2%,较上月下降0.1%。1月加权钢材价格3897元/吨,双金属复合管同比增长-10.5%,与上月的-13.8%小幅回升,模拟1月PPI同比增长-1.7%,较上月回升0.2%。1月加权模拟吨钢毛利-98元/吨,较12月下降7元/吨,环比下降8%,同比下降583%;1月钢材社会库存1301万吨,较12月增加119万吨,不锈钢复合管,双金属复合管,不锈钢复合管护栏,内衬不锈钢复合管,工业用内衬不锈钢复合管,外涂塑内衬不锈钢复合管,内衬不锈钢复合钢管,不锈钢碳素钢复合管,内衬不锈钢复合管管件,不锈钢护栏，护栏立柱，钢板立柱环比上升10%,同比下降11%。1月钢材社会库存已筑底回升,补库存力度明显加大,同时吨钢毛利在上升后企稳,表明实体经济处于复苏阶段。
    行业数据回顾:
    线材毛利回落,板材毛利上涨。1月螺纹、高线、热卷、冷板、中板利润较上月分别变化-82、-91、-35、22、17元至-230、-340、-109、103、-233元/吨。
    国内钢价继续上涨,欧盟钢价大幅反弹。1月钢材产品加权价格上涨1.9%至3934元/吨。其中螺纹、高线、热卷、冷板、双金属复合管中板价格分别变化1.4%、1.2%、2.8%、3.9%、4.5%至3747、3741、4111、4851、4013元/吨。1月欧盟钢价大幅反弹。
    国内现货铁矿石及焦炭价格大幅上涨。1月国内现货铁矿石、进口现货铁矿石、巴西长协矿、澳大利亚长协矿价格分别变化5.8%、1%、1%、-0.2%至1065、1060、859、753元/吨。焦炭、主焦煤、硅铁、废钢价格分别变化5.9%、0%、0%、0.8%至1800、1300、6200、2480元/吨。
    12月粗钢产量同比增长7.7%,1月钢材社会库存大幅增长。12月全国粗钢、生铁产量分别为5766、5089万吨,同比分别变化7.7%、5%,环比分别变化0.3%、-1%。双金属复合管1月末,钢材社会库存上升12.6%至1416万吨,主要港口铁矿石库存下降6.6%至7180万吨。其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化20.4%、27.9%、5.1%、-7.1%、4.2%至667、168、305、153、122万吨。
    12月地产投资销售增速略有下滑。12年1-12月全国固定资产投资同比增长20.6%,其中房地产开发投资、房地产销售面积分别同比变化16.2%、1.8%。12月汽车产量同比变化5.3%,环比变化3.7%。空调、家用电冰箱、家用洗衣机产量同比变化25.2%、6.7%、-1.3%,双金属复合管环比变化-1.3%、19.4%、-0.4%。